第三季度并购降温 VC/PE支持并购规模持续大增

根据清科研究中心的统计，中国企业并购案例数量在第三季度小幅下降，但由VC/PE支持并购的规模持续大增，投资方成并购重要推动力。并且，在并购的热点标的中，TMT行业占据主导。

第三季度并购降温

清科数据显示，2016年前三季度中国并购市场共完成交易2413起，同比提高14.9%；披露金额的并购案例总计1764起，共涉及交易金额10,847.09亿元，同比上升36.9%，平均并购金额为6.15亿元。同时，2016年第三季度国内经济继续承压，国家继续大力推进供给侧改革和国企改革，通过兼并重组促进资源整合流动，新兴产业巨头的行业布局也不断加快。但是，2016年下半年监管层修改《上市公司重大资产重组管理办法》，抑制投机“炒壳”行为，使《办法》成为史上最严的借壳新规。同时市场普遍认为，对于传统行业收购互联网金融、VR、游戏等新兴行业企业的交易行为，监管层在审核操作上也明显趋严，整体相较二季度，行业发展增速放缓。

从具体行业来看，TMT并购持续活跃，占据绝对主导地位，借壳、支付牌照等方式的并购助推金融并购规模登顶。从前三季度中国并购市场的行业分布来看，在23个细分行业中，TMT行业占到了6席，其他还包括生物技术/医疗健康、能源及矿产、清洁技术等热门行业。其中，排名第一的互联网行业中，发生的并购案例为351例，占比14.5%，交易金额为1317.31亿人民币，占比12.1%，平均并购金额6.9亿元；排名第二的IT行业中，发生的并购案例为247例，占比10.5%，交易金额为559.02亿人民币，占比5.2%，平均并购金额2.97亿元。

VC/PE支持并购规模持续大增

值得注意的是，由VC/PE支持的并购规模持续大增。2012年-2016年前三季度，VC/PE支持企业并购的数量分别是208、446、972、1277、1477起，交易金额分别是343亿、2311亿、4589亿、5894元、7394亿人民币，但同比增长速度放缓。

在今年前三季度VC/PE相关并购行业的分布中，TMT行业同样占据绝对主导地位。在23个细分行业中，TMT行业占到了6席。其中，排名第一的互联网行业中，发生的并购案例为293例，占比19.8%，交易金额为1192.35亿人民币，占比16.1%，平均并购金额8.06亿元；排名第二的IT行业中，发生的并购案例为171例，占比11.6%，交易金额为516.64亿人民币，占比7.0%，平均并购金额4.17亿元。值得注意的是，较之整个中国企业并购的行业分布榜单，由VC/PE支持的并购交易中，TMT细分行业的排名更加靠前，且更为集中。其他领域分布上，生物技术/医疗健康排名也相对靠前。